（来源：上观新闻）
第二重🏬🧳信号是🕋🈶，当模型™公司进🍯🍺入到千亿美元估🇯🇪值后，资🏭本市场的耐🥁心也达到上🇰🇲🦞限了⏮。按照这个逻辑来看✅，当长期资🇼🇫🦄本不再愿意⁉🍺无条件续命，🇰🇿😗融资就不🧀再是一🐇🇨🇵个可以不👨👩👦👦断重复的动作🇵🇬。当头部公司开🏢🏦始密集走🍒向IPO，🌒🥂说明一件事🧲：这条赛道已经🥭🚡很难再依赖一🧺级市场的耐🇨🇴心维持运转😱。
无论是模型训🇭🇷练，还是推理🕚📬成本，甚👩🚒至是为😃了维持性能领👫🧳先而不断进行的迭🇭🇷⬜代升级，都🦟🎊意味着🎼一件事：这类公司♦无法通过一次性投🎤🇹🇬入建立壁垒，而必🎋🥀须持续消耗资⛽源🔷🕉。与此同时🚍♟️，去年涨价期间大🏓量圈外人🇧🇧涌入囤货，如今价▫格松动引发连👩👩👧锁抛售，但终端市🇨🇿🛵场承接能力有限，🤛进一步加剧🔊🇷🇺了价格下行压✔🍆力🇾🇹🍗。
